北证指数高位震荡★■★■■■，看好长期配置机遇★◆◆◆★。本周北证50指数下降7◆★■■■.39%◆◆■■◆，北证A股短期回调明显。北证A股成分股共264个■◆◆★，平均市值27亿元★★■，日均成交额369◆■★★.58亿元，较上周下降5.69%。行业重点新闻包括国务院国资委大力推进战略性新兴产业发展◆★■★■■，央行加快金融数字化智能化转型◆◆■，LPR连续5个月不变，降息窗口或二季度打开。建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩表现优秀的公司◆★■。

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　　北交所定期报告20250323 证券研究报告北交所报告北交所定期报告 北证指数高位震荡，看好长期配置机遇2025年03月23日 北交所市场表现 行情回顾：本周北证50指数下降739，北证A股短期回调明显：截至2025年3月21日收盘报130562点，较上周收盘价下降739◆■；板块比较来看◆★★，沪深300指数较上周收盘价下降229；创业板指数下降416；科创50指数下降334■◆■。 北证A股板块对比：截至2025年3月21日★■◆★◆◆，北证A股成分股共264个，平均市值达27亿元★◆★■■。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达36958亿元■■★◆★◆，较上周下降569。区间日均换手率为1078★◆，环比064pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面显著优于科创板◆■★◆★、 上证主板等◆★■，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有提升空间。 行业重要新闻： 国务院国资委大力推进战略性新兴产业发展：3月17日，国务院国资委党委召开扩大会议◆★★■◆■。会议强调◆◆，要加快推动产业结构跃迁升级◆■★★■◆，指导中央企业推动传统产业向高技术、高附加值的领域拓展延伸★◆■，加快实现 高端化、智能化、绿色化发展；大力推进战略性新兴产业发展，因业施策、因企施策指导企业选择适合的产业发展方向、模式与路径；在深入研究资产、行业、市场的基础上，高质量编制企业“十”规划■◆。 央行加快金融数字化智能化转型：中国人民银行3月17日消息，央行日前召开2025年科技工作会议。会议要求，推进自主可控安全高效的金融基础设施体系建设■◆★★■■，维护网络安全和数据安全。加快金融数字化智能化转型，安全稳妥有序推进人工智能大模型等在金融领域应用。加快 金融数字化智能化转型，安全稳妥有序推进人工智能大模型等在金融领域应用。 LPR连续5个月不变，降息窗口或二季度打开：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布◆◆★，2025年3月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为31，5年期以上LPR为36，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。3月LPR不变符合市场预期。主要是7天期逆 回购利率锚保持稳定，银行继续面临一定净息差压力，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力。此外◆★◆，前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升★◆■■★，短期内降息的紧迫性相对有限◆◆★◆。展望后期，今年下调政策利率还是大方向，二季度降息窗口有可能打开，届时会引导LPR报价跟进下调。另外■◆★★★◆，不排除今年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式★◆◆★，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能★■◆★◆★。 观点 行业推荐：战略性新兴产业■◆、金融科技、消费等领域■★。主要基于政策驱动、产业升级和流动性宽松三大主线）政策方面■◆：国务院国资委大力推进战略性新兴产业发展，推动传统产业向高技术、高附加值领域转型◆★◆◆■■，强调高端化、智能化、绿色化发展；2）产业科技升级：央行加快 金融数字化智能化转型■◆，推动人工智能大模型在金融领域的应用★★◆★◆★，推动行业升级；3）流动性宽松预期★◆★★：降息或将降低融资成本★★◆，提振市场风险偏好■◆★■■，同时有助于刺激消费需求。 投资建议 板块处于高位震荡的局面，截至3月21日，北证A股创业板科创板深证主板上证主板PE分别为6687x5839x16209x3161x1290x。建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩表现优秀的公司。 风险提示◆◆：政策风险★◆★■■★、流动性风险◆■◆■、企业盈利不达预期风险。 证券分析师朱洁羽 执业证书◆★★■★：S04 zhujieyudwzqcomcn 证券分析师易申申 执业证书：S03 yishshdwzqcomcn 证券分析师余慧勇 执业证书★◆■■◆：S03 yuhydwzqcomcn 研究助理薛路熹 执业证书：S27 xuelxdwzqcomcn 研究助理武阿兰 执业证书◆■◆：S18 wualdwzqcomcn 相关研究 《央行◆■■■★◆：维持3月贷款市场报价利率不变，将研究出台金融支持扩大消费的专门文件》 20250322 《3月LPR维持不变★■◆，二季度降息窗口可能打开》 20250320 18 东吴证券研究所 内容目录 1北交所行业重点新闻4 2北交所市场表现4 3本周新股即将上市新股情况7 4投资建议7 5风险提示7 28 东吴证券研究所 图表目录 图1■■■◆：北证50指数月度表现5 图2：本周主要指数涨跌幅5 表1：北证A股周度表现变化5 表2：本周北交所换手率前公司（剔除本周新股）6 表3：本周北交所涨跌幅前公司（剔除本周新股）6 表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年3月21日收盘价）6 38 东吴证券研究所 1北交所行业重点新闻 国务院国资委★◆★★：大力推进战略性新兴产业发展 3月17日■◆■■，国务院国资委党委召开扩大会议★◆■。会议强调■■■，要加快推动产业结构跃迁升级，指导中央企业推动传统产业向高技术、高附加值的领域拓展延伸，加快实现高端化、智能化■★■★★、绿色化发展■★◆★■◆；大力推进战略性新兴产业发展，因业施策、因企施策指导企业选择适合的产业发展方向◆◆■■、模式与路径；在深入研究资产、行业■★■、市场的基础上，高质量编制企业★■★“十”规划。 央行：加快金融数字化智能化转型 中国人民银行3月17日消息，央行日前召开2025年科技工作会议。会议要求■■，推进自主可控安全高效的金融基础设施体系建设，维护网络安全和数据安全。加快金融数字化智能化转型，安全稳妥有序推进人工智能大模型等在金融领域应用★◆★◆★■。会议认为★■★★■，2024年央行科技条线深入贯彻落实党中央★◆◆■、国务院决策部署，按照行党委工作要求■■，开拓创新★◆、担当作为，数字央行规划建设有序推进，科技体制机制不断健全，网络安全和数据安全管理持续加强◆■，金融科技应用进一步深化，金融标准为民利企成效明显。会议要求，2025年央行科技条线要坚持以党的政治建设为统领，坚定不移深化全面从严治党，从严从实抓好中央巡视整改，着力强化科技队伍建设★★◆■，推动科技工作高质量发展迈上新台阶◆◆◆◆。推进自主可控安全高效的金融基础设施体系建设，维护网络安全和数据安全。加快金融数字化智能化转型，安全稳妥有序推进人工智能大模型等在金融领域应用■◆◆★。 LPR连续5个月不变降息窗口或二季度打开 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布◆■■★◆◆，2025年3月贷款市场报价利率 （LPR）为：1年期LPR为31，5年期以上LPR为36■◆★■■◆，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。3月LPR不变符合市场预期■◆★■■。主要是7天期逆回购利率锚保持稳定■■◆◆★★，银行继续面临一定净息差压力，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力★■★◆◆。此外，前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，短期内降息的紧迫性相对有限★★■★。展望后期，今年下调政策利率还是大方向，二季度降息窗口有可能打开★■■■，届时会引导LPR报价跟进下调。另外，不排除今年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式★■■■，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能★★。 2北交所市场表现 截至2025年3月21日，北证A股成分股共264个，平均市值达27亿元★★★。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数略有下调■★◆◆■，截至2025年3月21日收盘报 130562点，较上周收盘价下降739；板块比较来看★■■■◆，沪深300指数较上周收盘价下降 229；创业板指数下降416；科创50指数下降334★★■■■。 48 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达36958亿元，较上周下降569。区间日均换手率为1078◆★★■■，环比064pct★■。 北交所持续扩容■◆★★◆：2024年2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月及2025年1月2月3月★■，新三板共挂牌公司26家28家11家11家15家19家22家68家64家41家24家27家21家23家，挂牌公司2024年平均归母净利润分别为9万元★★◆，新三板 挂牌公司平均业绩水平持续提升★■★■■◆，助力北交所高质量扩容★◆■◆◆★。 表1：北证A股周度表现变化 成分股个数 平均市值（亿元） 板块周交易量（亿元） 区间换手率（） 北证A股（本周） 264 2700 198289 5384 北证A股（上周） 264 3026 210245 5105 科创板 585 1275513 547445 1287 创业板 1374 985508 2214734 2962 上证主板 1692 3155512 2425931 1365 深证主板 1485 1498084 2362020 1970 数据来源：Wind，东吴证券研究所 图1：北证50指数月度表现图2：本周主要指数涨跌幅 334 416 229 739 北证50指数 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 1100 100 数据来源：Wind★◆■◆■■，东吴证券研究所数据来源：Wind■◆★，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为工业机械、科技设备等，与上周大盘整体风格略有差异。其中方正阀门公司是一家全套工业管路控制方案提供商★■■◆，主要从事工业阀门的设计、制造和销售，目前已形成以球阀◆■◆■、闸阀★★、截止阀、止回阀★■◆■★■、蝶阀、旋塞阀及井口设备为主的若干产品系列，适用于石油、天然气、炼油、化工、电站■◆■、船舶等诸多领域。恒合股份公司主要 58 东吴证券研究所 从事科技产品开发、工业产品应用推广、工程项目实施。公司为石油、石化企业提供加油站油气回收设备、液位量测设备★◆■★、油气回收在线监控系统等产品★■；为通信、电力、铁路、石化等系统提供专业防雷设计和工程施工；同时为各种工业行业提供各类橡胶软管■◆■★★■、膨胀节、加油液■★，是国内重要的产品供应商。 表2：本周北交所换手率前公司（剔除本周新股） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（） 周换手率（） 周成交额（亿元） 920082BJ 方正阀门 179370 2345451 188560 873833BJ 美心翼申 287097 2008018 169284 832786BJ 骑士乳业 131530 1986140 252133 831689BJ 克莱特 96308 1857384 325186 920108BJ 宏海科技 59649 1543255 102586 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表3★★★★◆：本周北交所涨跌幅前公司（剔除本周新股） 股票代码 股票简称 周涨跌幅（） 周换手率（） 周成交额（亿元） 920082BJ 方正阀门 179370 2345451 188560 832145BJ 恒合股份 156216 791017 79142 涨幅前 833171BJ 国航远洋 134846 1052924 247543 830839BJ 万通液压 134187 611177 140591 831689BJ 克莱特 96308 1857384 325186 836422BJ 润普食品 315847 491733 49410 873833BJ 美心翼申 287097 2008018 169284 跌幅前 430564BJ 天润科技 262322 849290 76548 870199BJ 倍益康 245070 405251 46450 836547BJ 无锡晶海 244060 814121 71771 数据来源：Wind，东吴证券研究所表4◆◆★■★：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年3月21日收盘价） 代码公司 收盘价 835185BJ 贝特瑞 2230 25140 （亿元）10184 （） 4966 （亿元） 671 （） 5534 2775 832982BJ 锦波生物 26480 23438 982 9199 520 17161 3196 872808BJ 曙光数创 6330 12660 172 3008 005 11912 20611 830799BJ 艾融软件 5812 12192 433 048 043 225 18047 920116BJ 星图测控 10350 11812 163 3455 050 8210 13901 （

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